A Warner Bros. Discovery confirmou ter recebido uma oferta de aquisição hostil revisada da Paramount Skydance e informou que irá "revisar e considerar cuidadosamente" a proposta. A oferta, que busca adquirir todas as ações em circulação da WBD por US$ 30 cada em dinheiro, é uma tentativa de superar um acordo já firmado entre a WBD e a Netflix.
Em comunicado oficial, o conselho da WBD afirmou que a oferta anterior, de 8 de dezembro, foi considerada de "valor inadequado" e que impunha "numerosos riscos e custos significativos". A nova proposta não aumentou o valor por ação, mas adereçou preocupações específicas da WBD, incluindo uma garantia de financiamento de US$ 40,4 bilhões, assinada pessoalmente por Larry Ellison, co-fundador da Oracle e pai do CEO da Paramount, David Ellison.
A mudança é um contraste direto com a oferta anterior, que dependia de um compromisso de um truste familiar, considerado pela WBD como arriscado demais. Em entrevista à CNBC, Gerry Cardinale, da RedBird Capital (sócio dos Ellison no acordo), chamou a questão do truste de "pista falsa" que impedia a oferta de ser levada a sério, afirmando que "agora ela está fora da mesa".
Além da garantia pessoal de Ellison, os novos termos incluem uma multa por rescisão ampliada de US$ 5,8 bilhões e maior flexibilidade financeira durante um período de transição. Os acionistas da WBD têm até 21 de janeiro para aceitar a oferta revisada. O conselho da empresa recomendou que os investidores não tomem nenhuma ação até a conclusão de sua análise formal.
O que muda para a Netflix?
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A Netflix alavanca seu crescimento ao incorporar um vasto catálogo histórico de filmes e séries, incluindo ativos premium como HBO/HBO Max, além de estúdios e franquias icônicas.
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A ação representa uma mudança significativa no modelo tradicional da Netflix, que até então crescia principalmente por produção orgânica e licenciamento, e agora passa a integrar grandes ativos tradicionais de Hollywood.
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A operação ainda dependerá de aprovações regulatórias, podendo enfrentar escrutínio antitruste.
Expansão estratégica e pressões regulatórias
A aquisição marca uma mudança na estratégia da Netflix, que historicamente cresceu com produções próprias e licenciamento. Sob seu guarda-chuva, o estúdio Warner passaria a operar com fluxo próprio, mantendo lançamentos de cinema com janelas tradicionais e uma estrutura híbrida entre streaming e exibições teatrais — uma expansão do modelo atual da plataforma.
O negócio, porém, enfrenta resistência. Cineastas e produtores pediram ao Congresso dos EUA um escrutínio antitruste rigoroso, alegando risco de concentração de mercado. Legisladores também solicitaram avaliações detalhadas sobre impacto em concorrência, distribuição e relações trabalhistas no audiovisual.
Disputa acirrada e críticas entre concorrentes
Durante o processo, a Paramount Skydance questionou a lisura da venda e acusou a WBD de favorecer a Netflix. A empresa defendeu a criação de um comitê independente para avaliar as propostas, enquanto grupos políticos republicanos também demonstraram preocupação pública com a expansão da Netflix sobre operações de TV e cinema.
O que acontece agora e resposta do governo
As negociações seguem exclusivas por prazo limitado e podem resultar num anúncio oficial caso Netflix e WBD alinhem os termos finais. Depois disso, o acordo ainda precisará passar pelo crivo dos reguladores — etapa que pode se prolongar ao longo de 2026.
A proposta da Netflix chamou atenção dos órgãos regulamentadores nos Estados Unidos, com a representante republicada Darrell Issa fazendo uma carta em novembro para a Procuradora-Geral dos EUA, Pam Bondi, e ao presidente da FTC, Andrew Ferguson, e à Procuradora-Geral Adjunta da Divisão Antitruste do Departamento de Justiça, Gail Slater.
A Netflix é a principal líder no mercado de streaming, e a aquisição da HBO Max, representaria uma grande disrupção no cenário dos serviços de streaming. Devido a esses problemas, a Paramount teria enviado uma carta ao time legal da Warner avisando que a negociação com a Netflix pode não se concretizar devido aos órgãos regulamentadores, e também acusando a empresa de favorecer o streaming nas negociações.